Hrubý výnos do doby splatnosti je ukazatelem celkového výnosu z dluhopisu, protože zohledňuje všechny budoucí příjmy – nejen úrokové platby, ale také rozdíl mezi pořizovací cenou a jmenovitou hodnotou, kterou investor obdrží v době splatnosti.
Proč tento výpočet používáme? Tento výpočet je pouze aproximací (proto AYTM) a slouží pro snadné porovnání výnosů dluhopisů, které investor zvažuje nakoupit a předpokládá, že je bude držet až do konce splatnosti a nedojde k jejich prodeji. Dále jej investor používá pro orientaci, aby měl přehled o tom, jak výnosné jsou jednotlivé části portfolia. Od nákupu dluhopisu až do jeho splatnosti („vypršení") se toto číslo nemění.
Na rozdíl od běžného výnosu (tedy podílu kuponu a pořizovací ceny) bere v úvahu i to, zda byl dluhopis zakoupen s prémií (nad nominální hodnotou) nebo s diskontem (pod nominální hodnotou).
- Pokud koupíte dluhopis s prémií (pořizovací cena > nominální hodnota), skutečný výnos bude nižší, protože v době splatnosti dostanete nižší jmenovanou hodnotu než byla pořizovací cena.
Př.:
Roční kupon: 8,75%
Nominální hodnota: 100%
Pořizovací cena: 107%
Počet let do splatnosti: 3,07
AYTM = 6,209 % p. a.
- Naopak u diskontovaného dluhopisu (pořizovací cena < nominální hodnota) bude výnos vyšší, protože dostanete v době splatnosti více, než byla pořizovací cena.
Př.:
Roční kupon: 200 Kč
Nominální hodnota: 10 000Kč
Pořizovací cena: 9 600 Kč
Počet let do splatnosti: 2
AYTM = 4,098 % p. a.